内容摘要：去年双十一结束后的那个凌晨，我盯着阿里妈妈后台跳动的数字，突然意识到一件事：拼多多的实时成交额曲线，第一次在晚上8点到10点这个黄金时段，压过了京东。不是全天，就那两个小时。但足够说明问题了。 先说阿

去年双十一结束后的大电那个凌晨，我盯着阿里妈妈后台跳动的商网数字，突然意识到一件事：拼多多的站交实时成交额曲线，第一次在晚上8点到10点这个黄金时段，易规压过了京东。大电不是商网全天，就那两个小时。站交但足够说明问题了。易规

先说阿里。大电淘天集团2024财年GMV大概在8万亿人民币上下，商网这个数字依然是站交中国电商的天花板。但拆开看，易规淘宝的大电增速几乎贴着地板走，真正扛旗的商网是天猫。我认识一个做家居用品的站交商家，2020年他在淘宝和天猫的营收比是7:3，去年变成了3:7。流量在往品牌旗舰店集中，C店越来越像“逛”的地方，而不是“买”的地方。阿里自己也在推“价格力”，说白了就是被拼多多逼的。蒋凡回归后第一件事就是打通淘特和淘宝的货源，但效果嘛……我看了下今年3月的数据，淘特DAU同比掉了两成。

京东这边更有意思。2023年全年GMV约3.5万亿，增速不到5%。刘强东去年底在内网说“京东已经到了必须改变的时候”，这话不假。我有个朋友在京东做采销，他说现在最头疼的是3C品类——以前是京东的绝对护城河，现在拼多多百亿补贴的iPhone能比京东便宜300块，而且发货速度差不了太多。京东引以为傲的物流，在“便宜”面前突然没那么香了。但京东有个基本盘：企业采购和家电以旧换新。我查了下，今年一季度京东家电品类GMV同比涨了12%，靠的是政府补贴和以旧换新政策。这生意拼多多暂时抢不走，因为需要发票、需要安装、需要售后。

拼多多是真正的变量。2023年GMV约4万亿，增速超过30%。注意，这个数字是在几乎没有购物车、没有店铺装修、没有会员体系的情况下做到的。我去年在拼多多上买过一箱脐橙，从下单到收货用了38小时，产地直发，价格是楼下水果店的一半。Temu在海外更猛，2023年GMV超过100亿美元，把SHEIN都逼得改了策略。但拼多多的隐忧也很明显：客单价太低。我认识的一个义乌小商品卖家，在拼多多上一天出5000单，利润不到2000块。他说“就是赚个打包费”。这种模式能撑多久，谁也不知道。

三家加起来的GMV超过15万亿，但增速分化得厉害。阿里在守，京东在转，拼多多在冲。我观察到一个细节：今年618，阿里和京东都不再公布总GMV数字了，只发品类战报。拼多多连战报都没发，但悄悄把“百亿补贴”的入口挪到了首页最显眼的位置。这就像三个拳击手，一个在护住脸，一个在调整步伐，还有一个在闷头出拳。谁疼谁知道。

最后说个真事。我楼下开超市的老王，去年开始在拼多多上进货，今年又在京东上买了个商用冰柜。我问他为什么不在淘宝买，他说“淘宝现在跟逛商场似的，我这种小本生意，要的是批发市场”。这句话可能比任何数据都更能说明问题。