蜜雪冰城去年赚了8个亿。蜜雪卖奶不是冰城不靠营收，是骗局净利润。这数字放在新茶饮赛道里，年赚仅次于奈雪和喜茶。亿竟但你要是蜜雪卖奶走进任何一家蜜雪冰城门店，看看那杯4块钱的冰城不靠柠檬水、6块钱的骗局摇摇奶昔，怎么算都觉得这利润薄得像纸。年赚

问题就出在这。亿竟蜜雪冰城压根没打算靠卖奶茶赚钱。蜜雪卖奶

我认识一个在郑州做加盟商的冰城不靠老赵。他2019年签下河南某县级市的骗局区域代理，交了30万加盟费，年赚又花40多万装修设备。亿竟开业前三个月，日均流水不到800块。他急得嘴角起泡，跑去总部要说法。总部的回复很干脆：你卖多少杯奶茶不重要，把原料从我这进够就行。

老赵后来才摸清门道。一杯4块钱的柠檬水，柠檬、糖浆、果酱、杯子、吸管，全套物料必须从总部采购，成本大约1块8。加上房租人工水电，单杯利润也就几毛钱。但总部卖给加盟商的这批物料，毛利能到40%。

换句话说，蜜雪冰城真正的身份不是奶茶品牌，是家供应链公司。

它的逻辑跟麦当劳一样。麦当劳不靠卖汉堡挣钱，靠的是房地产和特许经营权。蜜雪冰城更直接——自建工厂、自建物流、自建仓储，把原料成本压到极致，然后卖给全国两万多家门店。

2022年蜜雪冰城招股书里写得很清楚：食材和包装材料销售收入占总营收的87%以上。加盟费和管理费加起来不到5%。你交的那点加盟费，人家根本看不上。

那靠什么吸引加盟商？低门槛。蜜雪冰城早期加盟费只要7000块，现在也不过一万出头。设备可以分期，装修有标准方案。一个县城青年凑个二三十万就能开张。门槛低，门店数量就涨得快。门店越多，原料采购量越大，对上游议价能力越强。采购量越大，成本越低。成本越低，加盟商越能活。活下来的加盟商继续开二店三店。

这是个滚雪球游戏。

但雪球滚到一定程度会压死人。我查过蜜雪冰城在河南某地级市的密度：一条不到800米的商业街上挤了4家店。最近的两家隔了不到200米。加盟商之间互相抢单，总部照常卖原料。谁倒闭了，换个牌子继续招加盟。

有人说这是骗局。严格讲不算——合同白纸黑字写着物料采购义务，加盟商签字画押。但很多人签的时候没算明白这笔账。他们以为自己在创业，其实是在给蜜雪冰城的供应链打工。

更狠的是定价权。蜜雪冰城规定门店不能擅自涨价。4块钱的柠檬水就是4块钱，你敢卖5块，系统直接断供。加盟商没有议价空间，也没有产品自主权。新品上什么、什么时候上、卖多少钱，全是总部说了算。

那8亿利润怎么来的？2021年蜜雪冰城卖了约34亿杯饮品。按每杯物料毛利1块2算，光这一项就是40亿毛利。扣掉工厂折旧、物流费用、人员开支，净赚8亿完全合理。

你喝的那杯柠檬水，蜜雪冰城赚的不是你的4块钱，是加盟商进货时那1块8里的7毛钱。

这事儿往深了想挺有意思。中国有2800多个县级行政区，蜜雪冰城覆盖了其中绝大部分。它在下沉市场修了一条高速公路，加盟商是跑运输的司机。路是蜜雪的，油是蜜雪的，连收费站都是蜜雪的。司机赚个辛苦钱，路主躺着收租。

老赵去年关了店。他算过一笔账：三年时间，流水做了180万，自己到手不到15万。同期总部从他店里拿走的原料款超过90万。他说不怪别人，怪自己当初没看懂。

现在他改行开货车了。拉的还是蜜雪冰城的原料。